米国金利の引き下げ

nosuke925さん

　金利の引下げと株式の関係というのは国際間もからむと、なかなか複雑なものです。
　一般的には、金利が下がれば、債券の金利が低下するので、資金は株式に向かい、株価を押し上げる要因になります。
したがって、この前の引下げの際は、このような基本的な方式に基づいた株価上昇といえるでしょう。
最近は、日本の株価は米国株式に連動しているので、米国の株価が上がれば、日本の株価も上がるという関係になっています。
　しかし、日本の株価は、円高になると収益が高い国際優良銘柄が下がり、株価がさがります。つまり、円安であるほど日本株は上昇する傾向にあります。円高・円安の要因となっているのは、日米の金利差です。金利差が縮小すれば、円高要因となります。これは、円キャリー取引（金利の低い円で借りて、ドルに換金し（円売り）、ドルで運用する）という手法が、低金利の円を前提に活発に行われているからです。したがって、円の金利が上がると、円高となり、株価が低下することになります。
米国連銀（ＦＲＢ）の金利引下げは、金利縮小という点では、円の金利上げと変わりません。ただ、現実の株価を見ると、この金利縮小は、円キャリー取引に冷や水を浴びせるほど大きなインパクトはなかったようですね。
　まとめると、米国の金利引下げは、日本株に対して上げ圧力と下げ圧力の双方の効果を有しているが、市場の動きを見ろと現況では上げ圧力となるとみると
　また、ＦＲＢの金利引下げは、サブプライム問題に対して積極的に問題解決（他を犠牲にしてなりふり構わず、といった方が適切でしょうが）をしようとするという当局の意図の現れであり、サブプライム問題が現状株価低下の一番の不安要因ですから、ＦＲＢの断固とした意思は株価の下支え要因となります。そして、前述したとおり、米国株高が維持されれば、日本株もあがることになります。

　あと、アジア株・新興国株との関連もありますけど、話をそこまで広げるとややこしくなるので、まずはこの辺で。