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指数先物は常にバックワーデーションになる?

yungさん

2019/4/409:59:13

指数先物は常にバックワーデーションになる?

昨日、先物の口座開設をした初心者です。

2019/4/4現在の指数先物の価格を見ると、
日経平均、TOPIX、日経400、マザーズ
すべてにおいて、限月が近いほど価格が高い
バックワーデーションになっておりました。

これはいつものことで、
指数先物は常にバックワーデーションになるのでしょうか?
それとも、コンタンゴになっている時もあるのでしょうか?

また、今現在バックワーデーションになっているのは
何故なのでしょうか?理由を教えてください。

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チビランさん

2019/4/414:16:35

配当利回りが金利より高ければバックワーデーションになります。今後もし金利が大っきく上がって配当利回りを上回ればコンタンゴします。

ようは指数のキャリーコストがプラスかマイナスかでバックワーデーションかコンタンゴかが決まります☆

  • 質問者

    yungさん

    2019/4/719:00:29

    ご回答ありがとうございます。

    なるほど。
    ちょっと難しくて何故そうなるのかという因果関係までは
    まだよく理解できませんが、
    感覚的には納得できます。

    配当利回りが大きければバックワーデーションになるというのは、
    ↓こういう理解でもよろしいでしょうか?

    通常の日経平均の場合は、
    例えば3月の権利落ち日に、配当分ガクっと落ちますが、
    先物の場合はあらかじめ、配当分を織り込んで、差し引いてるため
    限月が遠くなるほど安くなる。

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